【品种策略】锌：10月29日多家期货公司晨报观点汇总

ceshi阅读：2025-10-29 12:06:31

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	伦锌库存处于极低位置，锌锭出口盈利窗口打开，进口矿成本推高生产原料成本支撑，锌市过剩基本面难改但价格大幅下跌空间有限。
南华期货	震荡	锌价维持高位震荡，外盘受低库存支撑走强，沪锌带动上涨。**供需无显著变化，供强需弱格局明显。LME锌维持上涨趋势，低库存提供支撑。需关注出口窗口及宏观上行驱动可能性。
正信期货	偏空	锌市场供给增加而需求相对平稳，导致供需平衡有过剩倾向。炼厂开工率高，精炼锌产出增加，库存处于高位。海外炼厂因亏损减产，LME库存减少，但全球锌矿产出增加会落实为精炼锌产量的增加。策略建议逢高沽空。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升和冶炼利润转正可能推动冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓、家电排产负增长、地产疲弱等因素限制需求，外库存状况差异导致锌价可能弱于国外，整体供求差异不明显。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期升温，基本金属价格修复上涨，但锌冶炼厂排产增加，库存累库，四季度过剩压力仍存。海外LME库存低位去库，挤仓风险存，出口窗口打开，供应偏紧情况有望缓解。

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