【观点】南华期货：LPG受成本扰动

　　【盘面动态】LPG2512盘面收于4293（ 7)，LPG2601盘面收于4213（ 9)；FEI M1收于 510 美元/吨（-3），CP M1收于 474美元/吨（0），MB M1收于351 美元/吨（-2）

　　【现货反馈】华东均价4279（-6），山东均价4350（ 20），最便宜交割品价格4200（0）

　　【基本面】供应端，主营炼厂开工率80.5%（-0.39%）；独立炼厂开工率52.30%（ 2.26%），不含大炼化利用率为47.95%（ 1.54%），**液化气外卖量53.06万吨（-0.64），醚后碳四商品量18.05（ 0.56）。需求端，PDH本期开工率73.85%（ 2.59%），短期开工率维持在70%-75%左右。MTBE端本期价格小幅上涨，开工率69.61%（ 1.5%），外销量依然处于高位。烷基化端开工率下降至44.30%（-0.55%）。库存端，厂内库存18.17万吨（-0.46），港口库309.72万吨（ 11.79），本周到港增加。

　　【观点】原油端，受到地缘问题及 opec 明年一季度计划暂停增产影响偏强运行;海外丙烷方面，中美关系缓和推升FEI价格，FEI升贴水收缩，但美国方面供应压力仍存，单周库存新高。**基本面看，本周到港回升，港库累库，化工需求依然持稳，但随着PDH再次进入亏损状态，预期后续需求可能面临下滑。短期 pg 影响更多来自成本端，基本面支撑相对有限。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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