ETF套利

ETF 套利是利用ETF基金的二级市场交易价格与它持有的一篮子股票组成的基金净值（IOPV）之间的差价，低买高卖赚取无风险或低风险收益的操作。

一、套利的核心逻辑：两个价格的偏差

ETF 存在两个价格，这是套利的基础。

1、二级市场交易价：像股票一样，在证券交易所实时报价和交易的价格，由买卖双方供求关系决定。

2、基金净值（IOPV）：即 “参考单位净值”，是 ETF所持有的所有股票按实时价格计算出的每份基金的真实价值，每15秒更新一次。

当这两个价格出现明显偏差（通常超过0.5%）时，就产生了套利空间。

二、ETF套利的交易方法

1、价差套利（折溢价）：假设在某个时段中，某只ETF成分股暴跌，使得该ETF的净值迅速走低，但该ETF的市场价格未能及时跟上，两者短暂地出现了一个价差，这时就可以选择买入ETF一篮子股票组合申购成ETF(以净值计价)，然后将ETF在二级市场上出售(以市场价格计价)，从而实现低买高卖，获取价差。

注意：操作价差套利的时候，理论上只要二级市场价格和IOPV存在差异就可以启动套利，但实际交易中需要考虑套利成本和风险。如：手续费、印花税、 现金替代、现金差额变动等因素。

2、趋势套利（**套利）：作为价差套利的延伸，ETF套利可以采取**套利模式，也就是说投资者“非同步”地买卖ET和一篮子股票，完成一圈完整交易的时间较长，这类套利其实更像是T 0交易。充分利用ETF交易规则，在相对低点，申购或买入ETF，在相对高点，再将ETF卖出或赎回。和瞬间套利相比，这类套利能否成功更看重指数短期的走势，风险更大。在实际操作中，为了确保收益的稳定性，减少风险，一般是当天完成一个交易轮回。

当市场没有价差的时候，投资者又不想承担隔日市场波动风险，可以使用趋势套利。趋势套利需要预判未来几分钟或更长时间的市场趋势，在相对低的价格的时候买入和申购，然后在相对高的价格卖出，实现日内交易以及T 0.

3、间接做空：在极端情况下，可以利用基金公司**补券的方法实现间接做空。市场出现严重的高开低走，各种技术指标严重崩坏，预示下个交易日必定出现连续大跌，在这种背景下，部分套利投资者就会利用ETF申购可以现金替代的方法，不买股票或者只买**比例股票的办法申购ETF并在市场上卖出，待市场跌到**程度由基金公司买回来完成平仓，如果遇到判断错误，客户也在基金公司未完成补券的时候自行补券，并在基金公司买券之后卖出了结。

2024年10月8日就是典型的可以执行间接做空套利的交易机会。市场前期连续**，当天又大幅的高开低走，预示着接下来几个交易日会出现大幅下跌，在没有其他做空手段的情况下，可以采取申购ETF卖出的方法进行做空。

三、我们的优势

1、提升资金效率，提前为客户增加可用资金

申赎交易中ETF代收代付过程会占用客户的可用资金，但ETF套利策略对资金利用率要求较高。申请专项资金额度，在资金交收日早间为客户增加可用资金，被占用资金可提前一天用于交易。

市场	上海	深圳
代收付类型	现金替代退补款	现金差额	现金替代退补款	现金差额
原有模式	T 4可用可取	T 3可用可取	T 4可用可取	T 3可用可取
优化后	T 3上午可用 T 3下午可取	T 2可用， T 3可取	T 3可用 T 3可取	T 2可用 T 3可取

2、定制化ETF交易系统

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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