【观点】南华期货：美湾纯苯苯乙烯走强，盘面跟随反弹

　　【盘面回顾】BZ2603收于5434（ 80），EB2512收于6306（ 75）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货5305（ 30），主力基差-129（-50）。下午华东苯乙烯现货6325（ 80），主力基差19（-5）

　　【库存情况】截至11月10日，江苏纯苯港口库存11.3万吨，较上期环比下降6.61%。截至2025年11月10日，江苏苯乙烯港口库存17.48万吨，较上周期下降0.45万吨，幅度-2.51%；截至11月6日，**苯乙烯工厂样本库存量18万吨，较上一周期减少0.6万吨，环比减少3.23%。

　　【南华观点】

　　纯苯方面，供应端歧化利润走差的情况下近期两家工厂传出歧化装置降负消息，纯苯月损失量在7000吨左右，平衡表看总体影响不大，后续关注是否有更多负反馈出现。纯苯进口船货集中到港开始显现到纯苯港口累库，港口逐渐进入累库通道。四季度供应预期仍维持高位；而需求端难有支撑，下游无法消化纯苯的高供应。后续供应端**关注歧化负反馈以及**价格持续低位是否带来进口端变量，近期美湾纯苯价格走强，调油需求较好带来美亚物流可能。

　　苯乙烯方面，120万吨新装置已落地，配套下游暂未跟上的情况下外放量较大，当前产品已流入华东市场。平衡表看四季度苯乙烯表现为去库，但当前供应减量兑现到港口去库较为**，苯乙烯港口反季节性高库存加上明年一季度港口存累库预期，去库压力较大。随着宏观会议落地，市场交易**再次回归基本面，逐渐靠近需求淡季，市场偏空情绪较重，单边上涨动力不足。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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