【观点】南华期货：玻璃产销偏弱

　　【盘面动态】玻璃2601合约昨日收于1029，-0.29%

　　【基本面信息】

　　截止到20251113，**浮法玻璃样本企业总库存6324.7万重箱，环比 11.1万重箱，环比 0.18%，同比 33.61%。折库存天数27.5天，较上期 0.4天。本周华北地区出货较前期减缓，随着市场情绪减弱，业者采购积极性下降，消化自身库存货源为主，区域库存环比增加。东北地区企业出货不一，部分企业外发较多，整体区域库存环比小幅下降。本周华东市场企业整体出货较上周明显放缓，行业库存微幅下降，周内部分企业通过降价或凑量优惠政策来**出货，因此当地玻璃企业库存略显分化。华中市场本周产销较上周放缓，中下游拿货多以刚需为主，多数企业库存较上期增加。西南整体出货情况一般，周内延续累库趋势。

　　【南华观点】

　　近期产销偏弱，叠加中游高库存，现货压力不容小觑，盘面给出降价预期。沙河煤改气逐步落地，合计影响日熔2400吨，目前看影响有限，基本在预期之内。后续供应日熔仍有有小幅下滑预期。目前玻璃01合约持仓高位，博弈或持续至临近交割。玻璃结构性矛盾依然存在，没有超预期的减产发生，01合约玻璃的终点是向下的，但实现路径上或等到临近交割。远期又有成本支撑和政策预期。

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