【品种策略】锌：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

ceshi阅读：2025-11-18 12:07:18

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储内部对12月降息分歧较大，市场预测降息概率下降，宏观情绪承压。**锌矿加工费下调，冶炼厂利润收缩，现货市场流动性紧张，锌价底部有支撑但淡季需求压制，上方空间受限。
南华期货	震荡	宏观降息预期降温，冶炼端抢矿严重导致TC下降，减停产意愿上升，库存变化仍需观察，市场多空分歧较大。
银河期货	中性	**锌锭库存减少，冶炼厂减产，现货市场货量偏紧，但下游消费平淡，宏观因素使锌价承压，整体呈现震荡格局。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱，供求差异不明显，可能区间波动。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口锌矿流入和冶炼利润好转支撑锌价，但整体供需平衡有过剩倾向，沪伦比下行影响进口锌矿冶炼利润，策略建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美联储鹰派表态，12月降息概率；锌库存小幅累库，出口压力仍存；海外宏观逆风，冶炼厂排产增加，内外比价走扩，短期支撑减弱。

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