分析：Coinbase (COIN) 的 Brian Armstrong 让预测市场看起来很愚蠢，而 Bill Ackman 则让它们看起来很真实。

ceshi阅读：2025-10-31 14:10:58

报道：

布莱恩·阿姆斯特朗在**一刻的加密货币预测出炉，让原本价值 4000 美元的预测市场沦为笑柄。这位 Coinbase **执行官寥寥数语，就让所有押注“比特币”、“以太坊”和“Web3”的赌注瞬间**兑现。

哈哈，这太有趣了——是我们团队有人在聊天里发了个链接，然后就突然发生了。https://t.co/tQiV3B9jUj

— Brian Armstrong (@brian_armstrong)2025年10月31日

这是一个交易量很小的市场，**的赢家也只赢得了111美元。根据 Poymarket Analytics 的数据.

但如果说阿姆斯特朗即兴发挥的胡言乱语展现了预测市场可以多么荒谬，那么纽约市长选举市场（未平仓合约高达2200万美元）则表明了它们如今的严肃程度。如今，仅仅将**调整10个百分点，就需要大约100万美元的集中购买力。

这是因为 Polymarket 的未平仓合约反映的是流动性池中实际存在的资金，而不仅仅是等待结算的理论赌注的总和。每笔交易都会与由抵押品支持的自动定价曲线交互，这意味着**是逐步变化的，而不是由交易者之间的直接匹配决定的。

**的持仓表明这个群体有多么庞大：例如“dubdubdub2”和“a**gh”这样的巨鲸。据报道，每人持有超过200万美元的资金支持佐兰·马姆达尼。Polymarket Analytics而大多数大型“否”交易者已经遭受了重大损失，几乎没有空间再追加资金。

因此，**新的“**低于盈利”的**，例如以高**买入安德鲁·库莫或以接近 95% 的**卖出马姆达尼，都会很快被做市商的曲线吸收，该曲线会根据供求关系调整价格。

要使**变动10个百分点，交易员需要发起数百万美元的反向订单，或者集中进行约100万美元的买卖，曲线才会开始发生显著变化。市场的规模和结构使得**小规模的操纵企图几乎都会立即被现有资金稀释。

近期民调结果印证了市场的观点。福克斯新闻调查显示马姆达尼**科莫16个百分点，而爱默生学院**调查这使他的优势达到 25%，证明他 95% 的胜算反映的是选民的意愿，而不是操纵的结果。

或许还有一种误解，即**调查衡量的是选民表示会做什么，而预测市场衡量的是交易员对这些选民实际会做什么的信心，因此，民调支持率为 50% 的候选人并不**有 50% 的获胜机会。

阿克曼的批评忽略了交易员们早已知晓的事实：如果马姆达尼的 95% 胜算真的被夸大了，那么**人都可以利用这种定价错误获利。

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