STH 的深度恐慌表明比特币正进入关键阶段

ceshi阅读：2025-11-19 15:09:02

报道：秉持**的编辑标准，内容由值得信赖的编辑和经验丰富的行业专家审核。短期持有者正在遭受巨大损失，形成了一种典型的后期投降式抛售结构，这种结构在重大市场转折点之前经常出现。链上指标显示，近期买家承受着巨大的压力，这表明在周期末期恐慌阶段，弱势投资者已经精疲力竭。

短期持有者（STH）的恐慌情绪再次抬头，使比特币市场更加黯淡。

**数据来自XWIN 研究日本这表明，这群短期持有者正处于不断加深的投降阶段，其特点是抛售损失越来越大。

从指标来看，STH-SOPR 已跌至 0.97 左右，这一水平通常只在抛售压力达到峰值时才会出现。该数值已连续数周低于 1.0 的阈值，似乎形成了一个不容忽视的投降区间。

这种情况让人想起过去市场参与者抛售资产并非基于深思熟虑的策略，而是出于恐惧蒙蔽了理智的时期。

来源：CryptoQuant

STH**加剧，交易所损失不断扩大

令局势变得不那么乐观的是，STH-MVRV 指标跌破 1，这意味着几乎所有新买家都在亏损。另一方面，这种模式很少持续太久，因为一旦“弱势投资者”完成抛售，卖压通常就会迅速消散。

来源：CryptoQuant

然而，这次的情况稍微复杂一些。XWIN Research Japan 记录到约 65,200 枚比特币流入。交易所不知所措，这表明恐惧不仅正在浮现，而且已经反映在实际交易中。

市场走势类似于传统的投降阶段：未实现的损失不断增加，恐慌性抛售激增，抛售压力达到饱和，然后实力雄厚的投资者开始大量买入。

不仅如此，我们之前强调的链上动量现在也已经陷入悲观情绪这种走势通常表明，如果没有新的买盘动力，则存在出现更深幅度回调的风险。

综合指数也显示市场信心持续减弱。事实上，如果价格压力增大，短期投资者似乎准备锁定利润。这种情况常常让人感觉像是在玩猜谜游戏：市场会反弹还是会进一步下跌？

然而，主流观点并非全然悲观。CNF此前报道称，世界**智商纪录保持者金永勋(YoungHoon Kim)实际上预测比特币……可能达到22万美元45天内即可达到1000万美元，甚至十年内即可达到1000万美元。

这一听起来颇为大胆的预测，在市场焦虑情绪弥漫的当下，形成了鲜明的对比。问题是，市场真的正处于调整的**阶段，还是实际上正在为更大的变革奠定基础？

此外，一些分析师认为比特币可能在过去六个月里一直处于熊市周期。如果真是如此，那么持续的价格承压也就不足为奇了。

与此同时，截至发稿时，比特币的交易价格约为91,392 美元略微向上0.28%过去 24 小时内，日交易量达 107.7 亿美元。

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