【观点】南华期货：尿素需求带动去库

　　【盘面动态】：周二尿素01收盘1687

　　【现货反馈】：周二**尿素行情继续稳中上涨，上调幅度10-40元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1540-1680元/吨。虽市场新单成交阻力较大，但受待发及库存下降支撑部分工厂价格仍在上涨，且尿素期货情绪尚可，目前贸易商并未大幅降价抛售，仅局部市场有小幅阴跌。短线**尿素行情整体僵持。

　　【库存】：2025年11月26日，**尿素生产企业产量:量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.10%。**尿素港口样本库存量：10万吨，环比持平。

　　【南华观点】：在政策保供与生产利润修复的支撑下，尿素日产预计将维持高位，高供应对价格构成显著压力。然而出口政策的适时、连续调节，持续为基本面泄压，从而削弱了价格的下行驱动强度。在出口政策调控背景下，短期现货价格受到明显支撑，业内情绪有提升，短线**尿素行情稳中偏强。由于目前东北地区已经连续补库两周，复合肥工厂及贸易商追高意愿逐步减弱，但尿素显性库存连续去库，基本面对价格形成支撑。总体而言，尿素市场处于基本面与政策的区间内。短期其下行空间受到**支撑，但上方同样承压，预计将延续震荡走势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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