【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

ceshi阅读：2025-12-03 11:59:06

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；**出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。
银河期货	中性	**精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确定性因素增强，建议前期获利多单了结离场，暂时观望。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速放缓，地产疲弱，锌供求差异不明显。
正信期货	震荡	锌价受到矿山季节性停产和炼厂冬储的支撑，进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口矿冶炼利润，供需平衡有过剩倾向，策略建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期上行与日央行加息预期引发全球流动性收紧担忧，**锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期提供支撑，库存去库与出口窗口打开缓解过剩压力，内外比价修复需时日。

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