债市冲破窄幅震荡 后续上涨空间或有限

3月6日，利率债市场打破此前两周窄幅震荡的僵局，各类期限品种迎来普遍上涨。多位市场人士表示，此次上涨主要是政策面带来的情绪影响，债市目前并未形成趋势性行情，后续上涨空间或有限。

截至3月6日收盘，10年期国债收益率下行2.3个基点至2.891%，5年期国债收益率下行3.15个基点至2.696%，DR007加权平均利率下行9.92个基点至1.8253%，DR001加权平均利率下行3.28个基点至1.2274%。此前两周，利率债市场现券交易清淡，日内波动不超过1个基点。

一位银行理财投资经理对上证报记者表示，此次上涨一是政策端引起交易情绪变化，二是资金面紧张情况得到大幅缓解。“5%左右的增长目标与现阶段我国经济潜在增长动能相匹配，这一目标兼具稳健与务实，将****经济在今年复苏。”该投资经理说。

浙商证券固定收益**分析师高宇对上证报记者表示，政策端显示财政政策需要加码，但总量空间有限。

尽管6日市场上行，多位市场人士对全年债券市场仍保持谨慎态度。他们认为，政策是影响债市走势的重要因素，但并非决定性因素，核心还是在于政策落地的节奏和效果。兴业证券固定收益**分析师黄伟平接受上证报记者采访时说，2月PMI数据大幅走强叠加地产回暖，或指向后续经济复苏前景较为乐观。

“2023年的资金利率**大概率将回归围绕政策利率上下波动的状态。一季度经济修复较为确定，资金利率**回升，加上债券**不高，债市可能仍处于风险释放期，仍应谨慎为上，控久期、控杠杆、控仓位或是较好选择。”黄伟平说。

一位债券交易员也对上证报记者表示，多数据指标显示当下基本面进入修复状态。高频数据展现出生产约束缓解，消费快速复苏，基建、制造业仍有**韧性、地产进入初步复苏状态等特征。库存周期数据显示当下仍处于主动去库存过程中，但接近尾声，后续进入经济复苏新常态可期。“目前债券市场上涨主要为情绪影响，后期仍需谨慎。”该交易员说。

（文章来源：上海证券报）

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