【观点】光大期货：棉花期货01合约维持坚挺震荡走势

　　周二，ICE美棉下跌0.74%，报收66.05美分/磅，CF601环比上涨0.18%，报收14045元/吨，主力合约持仓环比下降7167手至52.18万手，棉花3128B级现货价格指数约15200元/吨，较前一日上涨25元/吨。**市场方面，近期宏观层面仍需持续关注，美元指数宽幅震荡，昨日**上移，美棉价格依旧维持偏弱震荡走势。基本面驱动力度有限，虽然USDA8月报大幅调减2025/26年度美棉产量预计值，但市场对此并无较大反应。持续关注近期宏观与天气扰动。**市场方面，郑棉维持震荡走势。市场消息的扰动暂告一段落，重归基本面逻辑。对于11合约，市场交易标的仍是旧棉，库存相对偏紧对棉价会有**支持，但随着时间推移，新棉逐渐上市，旧棉与新棉之间的价差也会显现，11合约支撑会逐渐减弱。对于01合约，多空均有驱动，本年度新棉丰产制约棉价上行空间，但新年度整体供需矛盾不大，或为紧平衡状态，关注后续开秤价格。综合来看，01合约多空驱动均有，以籽棉收购成本测算，下方支撑较强，以坚挺震荡对待。

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